Velké sklady Wildberries v Rusku.
Co hoří a co už dohořelo.
Velikost dlaždice odpovídá ploše skladu, největší je vlevo nahoře — Tula má 300 tis. m², Utkina Zavod 18 tis. Na dva nejmenší dílky se popisek nevejde; klepnutím se u každého otevře detail se zdroji. Simferopol nemá zveřejněnou plochu, dostal proto nominální velikost nejmenšího známého skladu.
Celá logistická síť RVB, 5,6 mil. m². Dílky jsou sklady z karty a šířka odpovídá ploše — Elektrostal má 250 tis. m², Utkina Zavod 18 tis. Fialový blok na konci je zbytek sítě, který na kartě není: přes dvě stě objektů, které karta nesleduje. Síť je dopočet z vlastního čísla firmy (802 tis. m² zasažených = 14,3 % sítě); oficiálně měla 5,2 mil. m² na konci roku 2025.
Stojí na tom, že ztráty nejsou pojištěné. Taťána Kim to 22. 7. řekla otevřeně: sklady pojištěné jsou, ale běžné pojistky velkých průmyslových objektů vylučují terorismus a útoky dronů, a ruští pojistitelé to riziko odmítají krýt — ztrátovost těch programů vyšplhala až na 2 800 %. Precedens sedí: sklad v Šušarech nebyl v roce 2024 pojištěný vůbec a kompenzace 34,9 mld rublů zaplatilo WB z vlastní kapsy.
Vlastní náklad na metr zničené plochy skládám ze dvou položek: obnova stavby ~100 tis. rublů/m² (odhad GK Meta, holá hala bez regálů, automatizace a IT) a kompenzace prodejcům — hodnota zboží na skladech vychází na ~419 tis. rublů/m² (Data Insight: 150 mld na 358 tis. m² Elektrostali a Kotovsku) a WB vyplácí v prvních tranších 10–15 %, počítám 15 %. Dohromady ~163 tis. rublů na metr.
Proti tomu je potřeba postavit, z čeho to firma zaplatí — a tady je jádro: vlastní kapitál ООО «РВБ» byl na konci roku 2025 jen 2,4 mld rublů proti aktivům 1 300 mld, tedy 0,19 %. Rezerva žádná. Firma jede na 802 mld krátkodobého dluhu, který musí každý rok přerolovat, a provozní cash flow byl podle dopočtu z výkazu záporný. Co banky drží u stolu, není jmění, ale schopnost obsluhovat dluh — tedy EBITDA. Ta byla za 2025 odhadem 233,6 mld rublů.
Linie tedy leží tam, kde roční škoda přeroste roční EBITDA, přičemž EBITDA sama klesá úměrně vyřazené kapacitě: E = n·A + E·A/síť, z toho A = E/(n + E/síť). Vyjde 1,14 mil. m² zničené plochy, tedy 20,4 % sítě. Kontrola druhou cestou: kdyby banky měly kovenant čistý dluh/EBITDA 3,5× a vyšlo se z páky 2,0×, kterou firma sama deklaruje, vyjde 1,13 mil. m². Dva nezávislé modely se potkávají na stejném čísle.
Čistě logistický strop se počítá jinak: když sklad vypadne, jeho objem musí pobrat ostatní, takže při ztrátě podílu f musí zbytek jet na 1/(1−f) běžného výkonu. Síť zvládne zhruba +40 % nad běžný provoz — režim vánoční špičky, na který je dimenzovaná. Strop tedy leží na ztrátě 28,6 % sítě, tedy 1,6 mil. m², což je znatelně dál než odhad krachu.
To pořadí není chyba, je to důsledek zadlužení. Firma s normální rozvahou by nejdřív přestala stíhat objednávky a teprve pak jí došly peníze. RVB má ale vlastní kapitál 0,19 % aktiv a 802 mld krátkodobého dluhu k přerolování, takže jí peníze dojdou dřív, než jí dojde kapacita. Kreslit obě linie by budilo dojem, že jde o dva srovnatelné scénáře — přitom ten logistický nastane až dávno po tom finančním. Proto na pruhu zůstala jen červená.
Je to odhad, ne datum. Nejslabší místo: EBITDA 233,6 mld je dopočet nezávislých analytiků, firma ji nikdy nezveřejnila — oficiální je jen čistý zisk 175 mld. Kdybych počítal z něj, linie spadne na 0,9 mil. m², tedy skoro tam, kde jsme dnes. A kdybych vzal analytický odhad páky 3,0× místo firemních 2,0×, spadne až na 0,69 mil. m², tedy za nás. Celé rozpětí věrohodných předpokladů je zhruba 0,7 až 1,4 mil. m². Linie je uvnitř toho rozpětí, ne jeho jistý střed.
Model navíc počítá jen obnovu a kompenzace — ne ušlou marži z propadlého obratu, ne vybavení a automatizaci skladů, ne odchod prodejců. Ty tlačí skutečný náklad nahoru, tedy linii blíž. Nikdo je zatím nespočítal.
Proti tomu stojí věci, které kolaps oddalují: RVB drží kolem poloviny ruského e-commerce a její obrat je asi 3 % HDP, takže stát má motiv pomoct (k 2. 8. ale nic neschválil — Peskov říká, že rozhodnutí nepadla). VTB je zároveň největší věřitel i kupec podílu ve fintechu, a od 7. 7. 2026 — jedenáct dní před prvním úderem — má WB v oferte klauzuli, která z útoků dronem dělá vyšší moc. Kompenzace prodejcům jsou tedy dobrovolné, ne vymahatelné. Firma si to může kdykoli zlevnit.
Zasažené (oranžové) se do ztráty nepočítají — ty se po opravě vracejí. Šušary se po požáru v lednu 2024 otevřely znovu po dvaceti měsících. Zničené se nevrací v horizontu, který by síti pomohl.
Sestaveno z otevřených zdrojů — ruská regionální média, gubernátorské kanály, tisková služba RVB, Meduza, Moscow Times, Kommersant, Astra, Agentstvo. Čísla ploch jsou u části skladů projektová, ne změřená. Konkrétní odkazy jsou v detailu každé dlaždice.